La movida de la Junta de Control Fiscal (JCF) para frenar el acuerdo de reestructuración (RSA) de la Autoridad de Energía Electrica (AEE) y volver a la mesa de negociación con los acreedores le valió a la corporación pública la degradación crediticia por parte de Moody's.

La degradación de la deuda de la AEE fue de Ca a Caa3 con proyección negativa llega después de la radicación de quiebra bajo el título III de la Ley federal PROMESA y el impago de $447 millones de la deuda que vencieron el 2 de julio.

La acción de Moody's afecta las calificaciones de bonos de rentabilidad no asegurados de la Autoridad y las calificaciones subyacentes de los bonos de rentas aseguradas que se benefician de una de las aseguradoras ‘monoline'. La casa acreditadora también criticó que se dejara en suspenso el RSA luego de acordarlo con más de dos tercios de los tenedores de bonos de la AEE antes de los nombramientos de la JCF, lo que resultará en mayores pérdidas para los bonistas.

De igual modo, Moody's advirtió que dado que el rechazo al RSA se centró en la incapacidad económica en Puerto Rico para soportar mayores tarifas eléctricas a largo plazo, cualquier plan revisado que incluya un elemento de titulización tendrá la combinación de un recargo de titulización menor, el aplazamiento del servicio de la deuda por un período más largo y extensiones adicionales de los vencimientos de la deuda.

La acreditadora insiste que reducir el recargo para bajar las tarifas afectará directamente la cantidad de deuda que se puede aumentar en una titulización, lo que reducirá la relación de canje y potencial recuperación para los acreedores. De acuerdo al análisis de Moody's, principalmente con base en los posibles descuentos del recargo de transición de 3.1 centavos kilovatio hora, la recuperación de la deuda para los bonitas caería entre 35 a 65 por ciento. Para el RSA tenía una posibilidad de recuperación de 85 %, y los tenedores podían intercambiar deuda para obtener nuevos bonos de titulización a la vez que se difería el pago al principal e interés.

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