Moody's Investors Service mejoró la calificación crediticia de MMM Holdings de Caa1 a B3 mientras que la de MMM Healthcare, la compañía de seguros y subsidiaria de MMM Holdings, fue reafirmada en B3.

La actualización y la afirmación siguen el anuncio de un acuerdo de enmienda y de indulgencia firmado por MMM y sus prestamistas de línea de crédito el 24 de noviembre de 2015. La perspectiva de las calificaciones tanto de MMM y MMM Healthcare se modificaron de negativo a estable.

Moody's declaró que sus acciones son como resultado del contenido de la enmienda que establecen todo pacto existente y los incumplimientos de pago en la línea de crédito existente y los pagos de amortización obligatorios requeridos bajo la línea de crédito hasta marzo de 2017. La indulgencia en los pagos de capital requeridos (aproximadamente once millones de dólares por trimestre) permitirá a MMM Healthcare aumentar su capital básico de riesgo.

De acuerdo a la agencia de calificación, la posibilidad de que el nivel de capital de riesgo de MMM Healthcare se deteriore por sobre 200% fue el resultado de una combinación de varios factores financieros adversos durante el 2014 y 2015.

En primer lugar, hubo una pérdida de aproximadamente 46 mil beneficiarios de Medicare Advantage en Puerto Rico en 2014 debido a la reducción de los beneficios que MMM ofrecía en sus productos de Medicare Advantage, que se suscitaron por la disminución de los reembolsos del gobierno federal.

En segundo lugar, como resultado de la reducción en las tasas de reembolso, la compañía violentó su contrato de crédito que comenzó el 30 de septiembre de 2014 y que continuó durante 2015.

Como resultado, MMM no pudo tener acceso a sus 30 millones de dólares de línea de crédito. En septiembre de 2015, MMM en colaboración con sus prestamistas decidió que no iba a hacer el pago de capital requerido y entró en un Acuerdo de Indulgencia que llevó a la negociación de la modificación de la línea de crédito.

Moody's comentó de que a pesar del acuerdo de indulgencia, hay una serie de incertidumbres afectando a MMM. Primeramente, las tasas de reembolso de Medicare Advantage anunciadas para Puerto Rico para el 2016 fueron significativamente más bajas de lo esperado y las compañías de seguros proyectan una disminución de más del 10%.

MMM ha comenzado un contrato de la Reforma de Salud en dos regiones en Puerto Rico que debe proporcionar ingresos y beneficios de diversificación pero eso ha demostrado ser un reto para otras aseguradoras en el pasado.

Sin embargo, Moody's señaló que MMM es único plan de cuatro estrellas de Medicare Advantage en Puerto Rico para 2017, algo que debe ayudar a atraer membresía. Además, la compañía se beneficiará de la suspensión de un año del Impuesto sobre la Salud de la Industria de Seguros en el 2017 junto con otros cambios programados en fórmula de reembolso.

Moody's declaró que habrá una presión positiva para mejorar las calificaciones de MMM si la empresa cumple con los requisitos de la modificación de su línea de crédito; con los requisitos reglamentarios en su nivel de capital de riesgo y si continúa produciendo márgenes de beneficio.