Las acciones de First BanCorp. (NYSE: FBP) pasaron de la gloria al infierno en siete días.

El 13 de enero registraron al mayor aumento porcentual en el New York Stock Exchange (NYSE) con un alza de 9.8% alcanzando los $6.95, y ya llevaban varios días subiendo con un altísimo volumen de transacciones . El 20 de enero caía 10.6% hasta $5.40, tras dos días consecutivos registrando los mayores descensos en el NYSE.

El 13 de enero, First BanCorp se vio obligado a explicar, a solicitud del NYSE. El volumen de transacciones estuvo cerca del millón y medio de acciones, cuando el volumen habitual suele estar por debajo de las 300,000 acciones.

Recordaba el inexplicable comportamiento de las acciones de First BanCorp hace unos días cuando leía un artículo de The Economist sobre el Momentum en los mercados financieros. El título del artículo era muy sugerente: "Por qué Newton estaba equivocado".

La teoría de los mercados financieros dicen que el comportamiento del precio de las acciones en el pasado no es un ejemplo de lo que ocurrirá en el futuro. Pero la práctica dice lo contrario. No todo lo que sube baja y el consejo de los expertos, comprar cuando el precio es bajo y vender cuando el precio es alto, no es siempre la recomendación más rentable.

En el 2010, algunos inversionistas que compraron las acciones que más habían subido en el 2009 habrían obtenido una rentabilidad 12 puntos porcentuales superior a la de aquellos que compraron las acciones que peor se estaban comportando.

Desde 1980, varios estudios académicos ha mostrado que, en promedio, las acciones que han estado comportándose bien recientemente continúan mejorando durante un tiempo. Es lo que se conoce como el efecto "momentum", una anomalía del mercado que también se observa en la divisas y los precios de las materias primas. Elroy Dimson, Paul Marsh y Mike Staunton, de la London Business School calcularon este efecto en varios mercados alrededor del mundo.

Esa anomalía en el mercado, ese "momentum" es lo que explica el buen comportamiento de algunas acciones en el mes de enero y el pobre desempeño de otras en los meses de verano. El "momentum" sugiere que el mercado no es racional y que los inversionistas compran sólo porque las acciones han estado aumentando.

¿Lo que pasó con las acciones de First Bank fue un "momentum"? No lo sé, pero si lo fue parece que su "momentum" ha terminado.

Los títulos de First BanCorp. cayeron 0.74% el viernes, cuando cerraron a $5.36. El nivel más bajo en las últimas 52 semanas estuvo en $3.60 y el más alto fue $57.60.

Esta semana, Cantor Fitzgerald degradó de "hold" a "sell" la clasificación de las acciones de First BanCorp. (NYSE: FBP). Por otro lado, Zacks Investment Research reiteró su recomendación de "neutral".

Los analistas prevé que First BanCorp. tendrá una pérdida de $-0.46 por acción en el primer trimestre. La capitalización de mercado es de $115.9 millones.

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